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条缝筛网、弧形筛:钢铁行业:复产如期而至 后市仍存压力

[来源:来自网络] [作者:admin] [日期:11-12-14] [热度:]

要点: 
  国内钢市:本周钢市基本保持稳定。建材方面,螺纹钢维持4320元/吨不变;高线现价4430元/吨,跌3元/吨。板材有涨有跌,热轧和中板上涨0.23%,冷轧下跌16元/吨至5177元/吨,再创新低。最近两周价基本保持稳定,但就此判断钢市将要企稳回升仍为时过早,产量的恢复将再次增加钢市压力。
  库存:本周国内市场库存开始回升。螺纹钢库存上升0.48%至485.93万吨;线材库存大幅增加7.39%。板材市场上,产品库存继续下降。热轧和中板库存分别下降2.29%和1.11%。库存回升主要原因一是产量恢复,二是下游需求的持续低迷,三是资金面有望宽松,贸易商拿货增多。
  原材料:本周铁矿石价格企稳反弹。迁安矿精粉价格保持不变,澳大利亚PB粉与63.5%印度粉矿上涨10元/吨。库存方面,总库存由于钢企复产较上周继续下降至9690万吨。未来铁矿石库存仍将继续下降。本周国际航运指数继续如期上涨,BDI从1866点涨至1922点,涨3%。BCI大涨8.45%。
  长城观点:11月粗钢产量4988.3万吨环比继续下降,旬比来看,11月下旬钢协会员单位单日粗钢产量150.26万吨,预估全国168.52万吨,环比增长了1.25%。钢产量的循环比连续5周下降之后,再次上升,旬产量再次上升是符合我们之前预期,两周前就曾听说钢企出现复产,11月下旬的数据果然验证了复产的消息。复产原因主要是:(1)钢企为了年度报表的好看,想要多做些利润,虽然我们测算的社会吨钢毛利仍是亏损水平,但大钢企的实际盈利水平并没有外界想象的那么差(2)库存连续下降,钢企认为供需矛盾稍有缓解。(3)钢价逐渐企稳,而且矿价之前出现较大跌幅,使得现在生产的产品具备了一定的盈利空间,所以钢企有动力再生产。(4)流动性出现宽松的迹象,资金成本有望降低,贸易商也会敢于拿货。显然产量再次上升对整个行业是个利空,在当前供需关系仍未得到好转的情况下,再次增产,势必会再次打击本已基本企稳的钢市,本周初的钢价再次下跌也就是这个原因。但预计全面复产的可能性也不大。
  11月通胀水平的大幅回落进一步增大了政策的调控的空间,预计未来货币政策将进一步宽松,货币政策数据方面,体现为月新增贷款投放规模加快,预计12月7000亿左右,明年1月9000亿左右。货币价格政策方面,体现为存款准备金率下调频度加快,利率政策方面我们倾向于明年2季度出现央行降息可能。钢企资金成本压力届时也有望得到彻底缓解。
  投资策略:本周申万钢铁指数跌2.89%,跌幅再次超过大盘。个股方面,常宝股份依然涨幅居前,仍可继续关注。宝钢股份正在筹划资产调整事宜,要将盈利能力较差的不锈钢和特钢剥离,参照最近首钢和河钢复牌之后的表现,我们对宝钢未来走势仍抱以谨慎,建议观望为主。
  风险提示:盈利继续恶化;系统性风险。

关键词:条缝筛网、弧形筛:钢铁行业:复产如期而至 后市仍存压力

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